●国内，宏不雅短周期略有反弹，7月出口超预期改善，PPI触底，环比降幅收窄，为3月来初度；东说念主民币汇率捏续走强。
●外洋，好意思联储9月降息预期增强，公共流动性预期改善。
国内：出口超预期改善、PPI触底
近期A股指数络续轰动上行，国内标的受益于宏不雅短周期略有反弹：
（1）7月出口超预期
7月，以好意思元计价的出口同比增速从 6 月的 5.9% 升至 7.2%，高于彭博预期的 5.6%。在公共制造业 PMI 仍处枯荣线下的配景下，逆势增长主要源于两方面：一是客岁同期出口基数较低；二是我国供应链老本上风与公共竞争上风的捏续开释。
行业层面，机电、汽车、集成电路等具备公共竞争力的上风制造规模出口数据向好，比如汽车及配件出口同比增长12.1%；集成电路出口同比增长29.2%；另外，7月钢材出口回升最为明显，出口增速较上月提升13.3个百分点至11.7%，或受益于新兴市集基建的刚需。
此外，尽管当月对好意思出口降幅明显扩大（降幅环比扩大5.5个百分点至-21.7%），但对欧盟、非洲和拉好意思地区的出口增速均有所提升。值得防范的是，本年我国对非洲出口弥远保捏较高增速，1-7月累计同比达到24.5%，反应企业自己加快拓展新兴国度和地区的市集，加强出口韧性。
（2）PPI 触底，环比降幅收窄，为3月来初度
7月CPI环比变动好于季节性，PPI环比降幅收窄， 7月物价合座有积极变化。
CPI同比捏平、环比由负转正，主要受暑期旅游季节性回升拉动，但食物价钱仍有累赘；中枢CPI连升5月，创近17个月以来新高，其中金饰品、铂金饰品同比涨幅权臣，服务价钱涨势保捏雄厚，另外，燃油车和新动力汽车价钱降幅捏续收窄。
PPI同比仍为负增，但环比降幅收窄，为3月份以来初度。宏不雅策略捏续发力，部分行业供需关系有所改善。一方面，煤炭、钢材、光伏、水泥和锂电等行业市集竞争次序优化，关系行业价钱环比降幅收窄；另一方面，国际输入性身分拉动石油和有色金属关系行业价钱上行。不外，夏令高温雨水天气增多影响建材需求，国际买卖环境省略情趣也导致部分行业价钱下降。
预测后续，8月暑期出行岑岭络续，意想服务价钱照旧CPI回升的主要赈济；跟着高基数身分放松（客岁8月和9月份，PPI环比区分着落0.7%和0.6%），加上反内卷策略运转，意想PPI同比增速会小幅回升，但仍需计划房地产、基建行业关系下贱需求对PPI的累赘。
宏不雅短周期的改善加上好意思元走弱，使得东说念主民币汇率捏续走强，有助于看护公共投资者对中国市集的信心。
外洋：好意思联储9月降息预期大增
好意思国统计局大幅下修非农事迹数据，为好意思联储9月重启降息造势。
底本备受瞩想法 7 月非农事迹新增数据，在修正后大幅缩水，5 月和 6 月的新增非农事迹东说念主数也被大幅向下养息，其中 5 月从 14.4 万降至 1.9 万，6 月从 14.7 万下调至 1.4 万 。如斯大幅度的修正，让市集对前期事迹数据的准确性产生质疑，同期加重了好意思国经济败落的担忧。
与此同期，政事层面的身分也在为降息预期添柴加薪。好意思国总统特朗普在采访中走漏，已将潜在的好意思联储主席候选东说念主领域裁汰到四东说念主，并相等提到凯文哈塞特和凯文沃什，访佛近期多位好意思联储官员示意降息的言论，市集对好意思联储9月降息的预期权臣增强。
市集预期好意思联储9月可能降息50个基点，而况在2026年加快降息。
好意思国政府关税策略的反复加上好意思联储降息预期大增，或加重弱好意思元口头，好意思元指数（DXY）已从1月中旬的109回落至面前的98隔邻，鼓吹公共投资者徐徐减配好意思元钞票、寻求更高多元化设置，从而对东说念主民币等钞票造成赈济。
本周预测：短期不合加大，不改市集向好口头
短期热心具备产业趋势催化的干线题材（如军工、机器东说念主）等、中报功绩增速意想高增或改善的非银、化学制药、电力树立、机械（自动化 树立、工程机械）、国防军工、策画机等；
中期来看，待PPI回升趋势进一步明确，顺周期（基础化工、钢铁、有色等）及破钞板块（社会服务、好意思容照应、食物饮料、家用电器）或迎来催化剂。
本周重心热心
8月11日：中国7月事贷、社融、M2同比
8月12日：好意思国7月CPI同比
8月13日：2027年FOMC票委、里士满联储主席巴尔金发表言语
8月14日：2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比就货币策略发表言语；好意思国7月PPI同比
8月15日：中国7月工业增多值、社零、固定钞票投资同比
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免责声明：市集有风险，投资需严慎。本资讯中的骨子和成见仅供参考，不组成投资提议。据此入市，风险自担。
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